事件：7月13日，公司发布了17年半的业绩预告：归属于在17年上半年上市公司股东的净利润：16亿元19亿元，比去年同期下降：73.71% 77.86%，与16年同期利润：72亿2700万元。 我们的分析和判断： 1。猪正在稳步增长，并有助于稳定的业绩。 近17年来，公司养猪业务稳步发展。上半年，生猪养殖场约900万户，增长11.8%，销售规模约27亿6300万元。受市场供求变化的影响，生猪的销售价格比去年同期有所下降。公司平均销售价格为每公斤15.6元，比上年同期下降19.90%，生猪养殖利润水平较上年同期大幅下降，业绩下降。在过去的16年里，该公司有1713万头猪，预计在17年内稳步增长，有助于业绩稳定。 2，活禽市场管理日趋严格，鸡肉价格持续低迷。 H7N9事件的影响，对活禽市场的地方政府的管理越来越严格，在一些地区增加关闭活禽市场规律的休息时间，导致活禽流通渠道有限，活禽产品市场整体低迷，销售价格下降比整个行业预期损失。公司鸡业务也受到严重影响，商品肉仔鸡的销售价格下降了30.19%，家禽业的经营业绩逐年变化。 三.整体业务规模继续扩大 生猪养殖企业继续保持良好的增长势头，继续扩大养殖规模。生猪养殖公司：出栏生猪16年1713万只，增长11.57%，上半年出栏17头出栏猪约900万只，同比增长11.8%；家禽养殖：16年实现上市8亿1900万只鸡，同比增长10.08%，上市2626万只鸭，增长40.11%。公司坚持公司+农户是寒若珉肉鸡和猪肉企业发展模式的核心。根据合作社与农户（或家庭农场）签订的委托合同，恢复了商品肉鸡和水产养殖商品猪的统一销售，并在完成销售、结算和合作的农户。在过去的16年里，该公司有5万9000个农民（或家庭农场），有3万5000名农民和2万2000名养猪户。17年后，公司有望继续扩大文化规模。 投资建议： 我们预计17 / 18 / 19年属于50.8 / 54.4 / 324亿元母公司的净利润，以及相应的EPS是0.97/1.04/0.62元。6个月的目标价是25元，增加了B投资评级。 风险提示：生猪价格上涨不符合预期；改革预期不会提前；
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